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千禾味业小熊电器遭减持,“厨房”概念消费股大跌

“当前的行情来看,消费股已‘适度’泡沫化”,一位券商策略分析师向第一财经记者表示。

今年以来,疫情导致居家时间增加,厨房使用频率更高,上半年的行情中包括调味品和小家电都受到资金的热捧。但近期这种趋势似乎有所反转。随着海天味业(603288.SH)大跌回调,千禾味业(603027.SH)、小熊电器(002959.SH)等今年多只明星股遭遇主要股东减持,“厨房”概念消费股前景也越来越不确定。

对此,有分析人士向第一财经记者表示,类似调味品和小家电这种“厨房”概念的消费股,过去一年多的时间涨幅很大。但“高估值买入好公司”并非一定是好选择,随着国内经济复苏,预计估值较低的可选消费会逐步受到资金青睐。

海天大跌、千和被套现,调味品前景可好?

作为食品饮料股的龙头,今年以来海天味业股价节节攀升。9月3日开盘后,海天味业股价一度突破200元,市值也超过6500亿元。不过当天下午开盘后以海天味业为代表的消费股开始进入大跌模式。

9月7日收盘海天味业和千禾味业分别再跌5.33%和6.11%,分别已经连跌三天和四天。

海天味业2020年半年报显示,上半年实现营业收入115.95亿元,同比增长14.12%;实现归属于母公司股东净利润32.53亿元,同比增长18.27%。不到20%的业绩增速,如何支撑上百倍的估值?这成为了投资者的疑问。

其实在海天味业大跌之前,千禾味业就已经抛出了股东大手笔减持的计划。千禾味业9月2日晚间公告,董事兼副总裁徐毅计划15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持公司股份,减持数量不超过其持股总数的25%且不超过公司总股本的0.011%,即不超过7万股。

减持的背景,是当前千禾味业超过120倍的市盈率,比海天味业还要高得多。

8月18日,千禾味业发布的半年报显示,营业收入同比增长34.53%,归母净利润同比增长79.85%,扣非归属于母公司净利润同比增长91.91%,报告期内调味品产品销量提升、产品结构优化,盈利能力提升。

半年报显示,千禾味业自设立以来持续从事焦糖色等食品添加剂的研发、生产和销售。2001年向下游拓展,开始从事酱油、食醋等调味品的研发、生产和销售。目前形成了以酱油、食醋、料酒等为主的调味品产品系列和以焦糖色为主的食品添加剂产品系列。

对此,广州某知名基金经理向第一财经记者表示,由于疫情影响居家增多,形成了市场特别的资金偏好,无论是线上交流的电子产品、互联网软件、小家电、调味品都受到资金热捧。其中调味品需求增大,这使得不少调味品企业的半年报业绩超市场预期,但过百倍市盈率的估值是否合理,存在一定的疑问。

“我最惨痛的经历是2008年”,该基金经理称,2007年的牛市当中,某些绩优蓝筹股也达到七八十倍市盈率,虽然这些公司业绩增速比较稳定,类似当前的食品饮料行情,但经历了2008年大跌后,相当大部分是在2017年的蓝筹股结构性行情当中,才超越2007年的高位,可见过高价格买入好公司在长期投资上其实并不一定划算。

私募人士吴国平对第一财经记者表示,他认为,海天味业的股价表现,是机构抱团使然,这种现象在市场震荡中表现得更为明显。“等其他板块起来了,消费股板块行情可能会‘歇菜’”。他称。

“冲动消费品”?小熊电器遭计划减持近5%

跟调味品同为厨房概念的小家电龙头股之一,今年大幅上涨的小熊电器也遭遇了股东大手笔减持;有家电业内人士直言其产品仅仅属于“冲动型消费”。过去一个月的调整前,小熊电器的市盈率也逼近百倍。

9月7日小熊电器大跌5.65%,报收128.32元/股,创出近两个月的新低。

9月1日晚间,小熊电器公告称,股东施明泰、龙少柔、龙少静计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易,或在公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式减持公司股份,三人拟减持的股份分别不超过公司股本的1.28%、2.24%、0.96%,合计减持的股份不超过公司股本的4.48%。

小熊电器的半年报财务数据相当漂亮,上半年实现营业收入17.17亿元,同比增长44.51%,归属上市公司净利润为2.54亿元,同比增长98.93%,经营性现金流净额为4.16亿元,暴涨250.91%。

小熊电器半年报称,公司创意小家电产品包括厨房小家电、生活小家电及其他小家电,其中细分产品电动打蛋器、电热饭盒、煮蛋器/蒸蛋器、酸奶机、绞肉机、养生壶/煎药壶、多士炉、电炖盅等产品报告期内在天猫商城热销品牌榜排名第一。

小熊电器相关负责人表示,小熊较早建立线上经销体系,公司经营保持健康持续的增长,也能支撑经销商的发展。公司与核心经销商的合作关系比较稳定,有些合作了十多年,双方保持良好的协同发展态势。从发展角度来看,会有部分经销商跟不上被淘汰,同时每年也会新增部分经销商。

半年报也称,疫情期间围绕消费者十分关注的健康饮食、居家及外出防护、宅经济等信息内容,公司日常化进行品牌直播对用户进行触达,每日直播时长长达8-12小时。小熊电器2020年半年报披露,厨房类小家电的营业收入能占总营收的87.05%,生活类小家电营收占比大概是9.35%,而厨房类小家电的毛利率普遍在33%以上,其中电热类厨房小家电的毛利率超40%。

“冲动型消费,很多人买回家用不上几次。”针对小家电,某厨电企业高管向第一财经记者作出如此评论,他认为,当前针对年轻人市场的小家电类型企业的估值普遍太高,这种“冲动型消费”能否持续其实有很大疑问;另外,随着未来国内经济复苏,预计其他可选消费类型的复苏会加快,资金风格上会有转换的可能。

上述广州知名基金经理则认为,无论是海天味业、千禾味业这种调味品公司,还是小熊电器这种小家电企业,都因为居家时间增加产品需求业务井喷,在上半年受到投资者的青睐。

“总体来看这种行业消费者的需求比较稳定,饮食需求不会随经济波动太大,但疫情之后这种业绩高速增长能否继续,的确存在疑问。”他表示,对调味品企业而言,行业竞争依然激烈,消费者选择比较多。就小家电领域来看,部分龙头巨头家电企业介入,网上销售的市场份额优势容易被竞争对手的“价格战”等营销策略挑战。

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