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旅游市场或呈W型恢复增长态势,三条主线把握产业链投资机会

9月18日,旅游酒店板块午后持续走强,截至发稿,凯撒旅业涨停,腾邦国际涨近17%,张家界、西域旅游、众信旅游等多股均不同程度拉升。

今年以来,受疫情影响,国内游是当前旅游振兴的主力军。近日,中国旅游研究院发布的《中国国内旅游发展报告2020》(以下简称《报告》)对今年下半年旅游经济运行持“相对乐观”的预期,旅游市场将呈现W型的恢复增长态势。

报告显示,第三季度游客出游意愿达80.22%,同比恢复九成左右。今年截至8月初,旅行社复工比例接近60%,95%以上的企业表示对旅行社业务的未来保有信心;酒店和景区的复工比例均超出90%。

报告指出,2020年上半年新冠肺炎疫情对旅游业带来重要影响。从影响程度上,上半年国内旅游人数11.68亿人次,同比下降62%;国内旅游收入0.64万亿元,同比下降77%。从影响方式上,产业层面“转型、自救、流量、智慧化、直播带货”是关键词。疫情影响下一些企业的业务发生变化,积极应对疫情进行自救;疫情推动旅游业智慧化发展,“无人服务”“虚拟现实”“智能导览”“数据监测”成为各大旅游企业和景区智慧旅游建设的基本要求;众多旅行服务商以及地方政府负责人加入“种草”行列,2020年俨然成为“旅游直播元年”。从消费行为上来看,“无接触度假、近郊游、预约游览”是关键词。

对于旅游业恢复与振兴,报告指出,国内旅游业发展的基本面未变。市场下沉和消费升级让国内旅游消费基本面更加稳固;区域旅游非均衡格局未变,发展趋势向好;受跨省旅游业务政策影响,行业信心大幅提升。报告还关注到行业新特征,比如“房车露营、精致小团游、云导游”备受关注;文化休闲诉求日益成为人民生活刚需;科技创新助力旅游业高质量发展。

《报告》预测,全年旅游经济呈W型恢复和振兴发展态势将是大概率事件。《报告》建议用好“新基建”等项目稳定旅游就业,引导旅游企业理性投资,加大研发创新力度。抓好疫情防控与市场监管,营造安全品质的旅游消费环境。

8月11日,发改委印发《关于持续推进完善国有景区门票价格形成机制的通知》,要求2020年将继续推动景区门票降价,不断完善门票价格形成机制,着力规范景区价格行为,切实落实门票价格减免政策。

据证券日报报道,中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示,有序推动国有景区门票价格下调既是应对疫情影响、扩大消费、活跃经济之举,也是规范旅游景区门票价格形成机制的改革之策。两者结合有助于从短中期优化旅游市场供给,促进旅游消费回升,满足消费者日益增长的消费升级需要。

山西证券分析师刘小勇表示,除了门票收入外,旅游所带动的旅行团、餐饮、酒店、交通运输等相关上下游产业链,以及近年来新兴的旅游产业附加玩法也能带来收益。从旅游产业健康发展的角度来看,只有更加强调景区的公共属性,摆脱景区收益绑定门票效应,才能促进旅游业加快从门票经济向产业经济转变,更好地发挥旅游资源带动作用。

渤海证券指出,跨省团队旅游的恢复以及景区游客限流上调对行业的复苏有积极影响。虽然当下国内旅游行业的管控措施得到进一步放开,但行业后续的发展仍然需要关注疫情进展情况,从长期角度推荐以下几条投资主线:一、持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业;二、估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头;三、模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。个股方面,该机构推荐中国中免、锦江酒店以及宋城演艺。

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