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姗姗来迟美股反弹能持续多久,索罗斯“接班人”称盛宴将结束

经历了上周四开始的猛烈抛售后,美股隔夜企稳反弹,科技股再次领涨大市,苹果、微软和亚马逊涨幅近4%。受此提振,今天亚太市场早盘全线走高,截至第一财经记者发稿时,韩国KOSPI指数涨0.9%,日本日经225指数涨和澳大利亚ASX 200指数涨0.5%。

在此之前,纳指在短短三个交易日内跌入盘整区间,创史上最快纪录。此前的纪录也是在今年产生的,受到第一波新冠肺炎疫情冲击波影响,今年3月中旬纳指用了六个交易日从高位回落10%。

机构普遍认为,新冠肺炎疫情大流行后经济复苏乏力以及即将到来的11月美国总统大选都可能给市场带来冲击,其中,外界从美国总统特朗普最新讲话中嗅出的地缘政治风险也成为了本周初扰动市场的主要原因。

事实上,投机情绪和高估值是诱发此次股指动荡的重要因素,近期大盘科技股的上涨与期权市场的大规模投机性押注有关。期权结算公司(Options Clearing )的数据显示,散户在一个月内就买入了400亿美元的看涨期权,许多机构投资者也在利用期权和其他杠杆策略获利,科技五巨头FAANG、微软、的看涨期权交易量三周前一度触及1300万张合约的峰值。 然而突如其来的大跌触发了大量“追加保证金通知(margin call)”,不少投资者被迫选择平仓,美国三大股指交易量这几天放大了近10%。

高盛首席全球股票策略师奥本海默(Peter Oppenheimer)对科技股的前景谨慎乐观。他认为,尽管短线回调风险持续存在,但科技股依然是最佳押注选择。目前科技行业产生现金的能力很强、盈利坚挺、且资产负债表稳健,未来数字化进程的加快将进一步利好该板块。奥本海默指出,除非利率大幅走高,否则科技板块仍可能会在一段时间中占据市场主导地位。

与3月中旬市场泥沙俱下的情况相比,板块轮动现象的出现反映出市场积极的一面,包括能源、金融和工业板块本周走势稳健。Principal Global Investors 首席策略师沙阿(Seema Shah)认为,科技股的强势表现未来可能很难延续,考虑到疫苗的前景,人们对相关技术的依赖将逐渐消退,周期性板块企稳则反映了经济前景的预期。

相较而言,索罗斯“接班人”、前量子基金策略主管德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)则对未来市场持悲观的态度,他警告美国股市正处于极度狂热之中,这种狂热是以美联储的支持和投资者的投机活动为动力的,并将在未来几年时间里迎来糟糕的结局。

前量子基金策略主管德鲁肯米勒

德鲁肯米勒表示,今年美股大规模反弹在很大程度上归功于美联储主席鲍威尔。虽然美联储通过降息和推出史无前例的刺激计划来维持经济,但市场的后续反弹“已经过度”。

通胀预期也值得警惕。“很长一段时间以来,我第一次真正担心通胀。”德鲁肯米勒称,“现在的情况实际上就是美联储游说国会增加支出,并向华尔街保证将为这笔资金提供担保。我认为这很危险。未来五年里,通胀率很容易会达到5%至10%。”

这位颇具传奇色彩的对冲基金经理表示,自己不知道市场近期会走向何方,但未来几年将非常具有挑战性。在疫情期间,货币和财政刺激措施的合并开创了美联储获得独立地位以来从未见过的先例。这显然在金融资产上造成了大规模的狂热,而盛宴最终会结束。

 

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